广州股票配资 张坤变了！这是在悄然自我革新吗？_投资布局_基金_消费

张坤悄悄地在自己最熟悉的领域进行了大刀阔斧的调整广州股票配资。

在2025年第二季度的基金报告中，他依然坚守白酒板块，但却悄然改变了内部的权重配置。曾经在基金中稳居C位的贵州茅台不再是唯一的“压舱石”，取而代之的是五粮液和泸州老窖，甚至超越了茅台的配置比例。

与此同时，张坤还大胆地重仓了一些以前未曾涉足的资产，令市场感到一头雾水。作为一直被视为“消费信仰派”的基金经理，他似乎在悄然进行一场自我颠覆。

那么，是什么促使他做出如此的改变？是对白酒行业内部估值的重新判断，还是在经济复苏的初期，试图寻求第二条增长曲线？

茅台的地位发生变化

以张坤管理的易方达蓝筹为例，他依然对白酒行业充满信心。从2025年第二季度的前十大重仓股来看，白酒板块仍占据了相当大的比重，是整个组合中的主力行业。具体来看，五粮液、泸州老窖、贵州茅台、山西汾酒四大白酒龙头股全部入围前十大重仓股，合计占比达到38.5%。

细心的投资者可能已经注意到，张坤对贵州茅台的态度有所调整，五粮液和泸州老窖的配置比例已经超越了茅台。这表明，尽管张坤依然对白酒行业整体看好，他却开始重新调整白酒板块内的配置比例，强调更加“均衡”的投资布局。这种策略与以往重仓茅台、略微配置其他白酒股的做法截然不同。

也许在张坤的投资逻辑中，贵州茅台的性价比、弹性或估值修复空间相较于其他同行不再那么具吸引力。他在基金报告中也透露，“本基金在二季度股票仓位基本稳定，并调整了消费和科技等行业的结构”。这也在一定程度上反映了张坤对白酒行业内部周期节奏的重新判断。

然而，值得注意的是，随着今年二季度末的到来，公募行业股票配置的重仓股榜单中，贵州茅台也失去了其长期的“头号宝座”，连续三个季度遭到公募基金的减持。

张坤在“赌”什么？

当投资者看到张坤的十大重仓股组合时，或许会提出疑问：除了看好这些个股，是否还有更深层次的宏观信号指向？

一种可能的解释是，张坤在宏观经济的博弈中扮演着“首席经济学家”的角色，他在捕捉“逆周期”信号。他认为中国经济可能已在低位企稳，并有望逐步回升，这一变化将首先体现在一些大盘蓝筹股的表现上。

以顺丰控股为例，其各项运营指标对消费、制造、跨境电商等产业链非常敏感，能够直接反映宏观经济的活跃程度。张坤在报告中提到：“我们认为，悲观预期会在某个时刻被打破，而这一转折点或许正是长期国债收益率回升的时刻。”他进一步指出，虽然难以准确预测具体时间，但提前准备才是关键。

从投资的角度来看，顺丰控股作为新进股票的加入，可能表明张坤对大消费回升、制造业补库存等细分领域的物流需求有较强的“感知”。此外，他还重仓了百胜中国，这是一家涵盖多个连锁快餐品牌的公司，对线下消费场景非常敏感，能够直接反映宏观经济的恢复。

不过，值得提醒投资者的是，张坤的操作并不是简单地对某只个股的看好，而是在整个基金组合平衡下的结果。普通投资者看到的往往是过时的季度报告，若贸然跟随其操作，可能会在高位“接盘”。

颠覆自己，寻找第二增长曲线

张坤在公募行业的明星业绩很大程度上依赖于消费股的投资，白酒板块便是其代表之一。然而，今年二季度，他开始尝试改变自我，某种程度上，这也算是一种自我颠覆。

一个显著的变化是，京东健康这只港股股票进入了他的十大重仓股之列。过去，张坤并未表现出对互联网医疗的兴趣。这一布局看似意外，实际上或许是他在顺周期投资主线之外，仍在布局中长期的成长机会。

可以说，张坤目前的持仓组合展示了对消费链核心资产的坚守，特别是通过“经济复苏带动线下消费复苏”的顺周期逻辑。然而，互联网健康概念股的加入与这一主线无关。可以推测，张坤此举是在寻找基金产品的“第二增长曲线”，或是尝试通过换赛道来对冲单一方向的风险。

在基金报告中，张坤提到：“我们将不断审视组合中公司的竞争力，判断其是否能在经济下行期得以巩固，或者在经济复苏时获得更强的市场地位。”这一段话或许反映了张坤对潜在风险的预判，因此，他开始增加对新品种的重仓配置，以此为未来的经济复苏做好准备。

在这一轮变革中，张坤不仅重新审视了白酒板块的投资逻辑广州股票配资，也在主动为未来的经济反弹和市场变化布局。

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